混改或將成為過(guò)去一年，甚至是未來(lái)一段時(shí)間內的環(huán)保給人的鮮明印記。
“許多民企都加入了國家隊，就像微信logo下面插了一面小紅旗。”環(huán)境商會(huì )執行會(huì )長(cháng)孫明華作了一個(gè)形象的比喻。
“血液梗阻”帶來(lái)沖擊波
日前由中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )公布的《2018中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展指數報告》指出，仍處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力弱階段的環(huán)保，資金周轉和利潤增長(cháng)情況均不理想，環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資難的狀況未得到顯著(zhù)改善。從融資結構渠道來(lái)看，目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資依然以銀行及信用社貸款為代表的間接融資方式為主，渠道大致包括：銀行信貸、債券融資、基金融資、股權融資、融資租賃等。
“企業(yè)經(jīng)營(yíng)還是要穩健，現金流是企業(yè)的血液。”作為衡量持續獲取長(cháng)期優(yōu)質(zhì)資本能力的體現，融資能力同樣決定企業(yè)能否快速發(fā)展。長(cháng)久以來(lái)，環(huán)保行業(yè)一直是民營(yíng)企業(yè)的地盤(pán)，業(yè)內約九成的企業(yè)都是民企。不過(guò)，行業(yè)關(guān)注度提升之后，眾多企業(yè)在嗅到商機的同時(shí)，也面臨著(zhù)巨大的資金缺口。誠如“PPP模式是企業(yè)墊資，項目做完后因各種原因遲遲不能結算，就容易導致出現資金問(wèn)題。”業(yè)界人士坦言。
2018年諸多的利好政策并沒(méi)有帶動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求的穩步釋放，反而整個(gè)行業(yè)一夜入冬。首創(chuàng )證券數據顯示，國內環(huán)保板塊總體市值在去年縮水約45%，企業(yè)直接融資難度增大。尤其在環(huán)保某知名上市企業(yè)發(fā)債失利后，資金鏈緊繃如同多米諾骨牌般不斷傳導。隨著(zhù)去杠桿化、金融緊縮風(fēng)向延續，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的融資難度不斷攀升，融資能力也隨之不斷下降。
不過(guò)，融資貴，至少“有價(jià)有市”；融資難，卻是“有價(jià)無(wú)市”。環(huán)保行業(yè)信用等級遭遇金融機構的隱性下調，企業(yè)再融資壓力普遍加大。在對環(huán)保行業(yè)風(fēng)險偏好明顯降低的同時(shí)，企業(yè)融資渠道變窄，融資成本變高。而上市企業(yè)總數和融資總額出現不同程度增幅，也進(jìn)一步說(shuō)明環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資能力逐步由依靠政府的資金支持向自身吸納融資轉變。
國資大動(dòng)作加速
在資金出現困難的時(shí)候，環(huán)保民營(yíng)企業(yè)往往會(huì )作出一個(gè)同樣的決定：引國資入股。近幾年，以實(shí)力雄厚的地方國資、中央級基建企業(yè)等代表的新國企勢力在產(chǎn)業(yè)中崛起，包括三峽集團、中國建筑、中交建、中廣核、中國葛洲壩集團、航天科工集團等都在加速入局，加劇整個(gè)行業(yè)的競爭和整合。
與之前“小打小鬧”的合作不同，這次國資入股民企的程度更深、參與更多。從2018年開(kāi)始，環(huán)保行業(yè)加速混改。進(jìn)入2019年后，環(huán)保民企紛紛“變身”，國資紓困趨勢還在延續，目前已經(jīng)發(fā)展到近20例。截至目前，95家央企中涉足生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的有53家。其中僅在過(guò)去一年實(shí)際轉讓或簽署股權轉讓協(xié)議的民營(yíng)環(huán)保公司共計15家，其中12家實(shí)控人授權方為央企國企，占比高達80%。
盡管在技術(shù)、實(shí)踐上缺乏積累，這些“外行”卻因非常明顯的融資優(yōu)勢，與地方政府的天然“親近”等因素，在地方招投標市場(chǎng)上獲得青睞。公開(kāi)資料顯示，國有企業(yè)貸款成本為3%—5%，大型民營(yíng)企業(yè)貸款成本為7%—10%，中小民營(yíng)企業(yè)貸款成本為12%—15%。除了單個(gè)治理項目，“國家梯隊”在黑臭水體、海綿城市建設等體量巨大的環(huán)境綜合整治領(lǐng)域，其拿單能力也令人印象深刻。
環(huán)境治理迎來(lái)集中整治期，需要有大資源配置能力包括資金調度和資源整合能力的央企國企來(lái)承擔這樣的任務(wù)。一方面加快融資進(jìn)度降低融資成本，另一方面，國資背景也為環(huán)保企業(yè)的市場(chǎng)拓展帶來(lái)便利。從整個(gè)環(huán)保行業(yè)來(lái)看，由于環(huán)保板塊已成為國企多元經(jīng)營(yíng)、國有資產(chǎn)保值增值的上佳選擇，未來(lái)前述兩者會(huì )形成重要的中堅力量。
民營(yíng)迎“喘息”機會(huì )
2020年，被視作環(huán)保行業(yè)走出“中年危機”的關(guān)鍵節點(diǎn)。
機遇不等于能力，站在風(fēng)口上保持專(zhuān)注和定力是更難的。隨著(zhù)行業(yè)調整期來(lái)臨，變動(dòng)后新的行業(yè)格局也正在形成。“既要發(fā)揮國企在資金、人才、規范化管理及政府資源等方面的優(yōu)勢，又要保留民企高效運作的市場(chǎng)化機制和創(chuàng )新能力。”
國資入主上市公司后，實(shí)現公司高質(zhì)量發(fā)展仍是重要目標，也還有很遠的路要走。這對環(huán)保企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的管理能力也提出了更高的要求。“在經(jīng)歷以資本為驅動(dòng)的快速發(fā)展階段之后，技術(shù)創(chuàng )新和精細化的運營(yíng)管理將會(huì )在更大程度上決定企業(yè)的競爭力。”全國工商聯(lián)環(huán)境商會(huì )會(huì )長(cháng)趙笠鈞說(shuō)。
生態(tài)環(huán)境綜合治理的特點(diǎn)是大投資、大工程、回報周期長(cháng)，更適合由國企主導投資，由民企提供設備、技術(shù)和工程的支持配套。尤其是細分領(lǐng)域的技術(shù)、中小企業(yè)的效率以及創(chuàng )新能力等方面，都有很強的競爭力。環(huán)保企業(yè)應找準市場(chǎng)定位，回歸到環(huán)保裝備設施、環(huán)境監測，污染物治理和處理等的本質(zhì)上，而不是盲目參與工程類(lèi)項目。
